紧随小菜园，又一安徽餐饮品牌冲击港交所，这次是老乡鸡。
撤回上交所主板上市申请近1年半后，1月3日，老乡鸡向港交所递交招股书，中金公司、海通国际为联席保荐人。
这是老乡鸡第三次向资本市场发起冲击。此前，老乡鸡分别在2022年5月和2023年2月向A股市场递交上市申请，但最终在2023年8月23日自愿撤回。
此次，老乡鸡期望通过在香港联交所上市，获得全球市场的认可，并借此机会直接接触海外投资者及外资。
01
国内最大的中式快餐品牌
全国拥有1404家门店
老乡鸡的前身是一家名为“肥西老母鸡”的快餐店，始于2003年，由创始人束从轩在安徽省合肥市开设。这家快餐店以其独特的口味和亲民的价格，逐渐在当地赢得了消费者的喜爱和认可。
经过多年的稳健发展，2009年，束从轩在合肥建立了首个中央厨房。这一举措不仅提高了餐品的标准化和效率，还为后续的快速扩张奠定了坚实的基础。中央厨房的设立，使得老乡鸡能够更好地控制食材的质量和成本，确保每一份餐品都能达到统一的口味和标准。
2012年，为了进一步提升品牌形象和市场竞争力，束从轩决定进行品牌升级，将“肥西老母鸡”更名为“老乡鸡”。这一更名不仅体现了品牌的地域特色和亲民形象，还更加符合现代消费者的审美和认知习惯。从此，老乡鸡以全新的面貌和更加明确的品牌定位，踏上了快速发展的征程。
随着时间的推移，老乡鸡的业务规模不断扩大。2020年，首家加盟店正式开业，标志着老乡鸡开始采用“直营+加盟”的门店模式，加速了其在全国范围内的布局和扩张。这一模式不仅使得老乡鸡能够更快地占领市场，还通过加盟商的共同努力，提升了品牌的知名度和影响力。
到2024年9月30日，老乡鸡已在中国53个城市开设了1404家门店，其中直营门店949家，加盟门店455家。这些门店业务覆盖9个省，服务顾客超过1.89亿人。这一庞大的门店网络和广泛的顾客基础，为老乡鸡提供了强大的市场竞争力和持续的发展动力。
02
成为“第一”的底气和缘由
在招股书中，老乡鸡直接指出，“我们是中国最大的中式快餐品牌。”根据灼识咨询的资料，以2023年交易总额计，在前五大中式快餐公司中，老乡鸡在单店日均销售额、每单位面积的日销售额及翻座率方面排名第一。
一起来看看，老乡鸡在这份招股书中披露了哪些细节，以及成为“第一”的底气和缘由。
1、经营指标持续增长
收入方面：2024年1-9月，老乡鸡实现收入约46.78亿元，同比增长约4.96亿元。2023年全年收入约56.51亿元，2022年全年收入约45.28亿元。
归母利润方面：2024年1-9月，老乡鸡实现归母利润约3.67亿元，同比增长。2023年全年归母利润约3.75亿元，2022年全年归母利润约2.52亿元。
2、单店日均销售额和坪效提升
单店日均销售额：2024年1-9月，直营店该项数据为15959.8元，同比增长了672.9元;加盟店该项数据为12480.4元，同比增长了536.9元。
坪效：直营店2022年为62元/平方米，2023年为75.6元/平方米，2024年1-9月进一步增长至81.5元/平方米。加盟店坪效也从2022年的61.3元/平方米增长到2024年1-9月的72.3元/平方米。
3、外卖业务贡献显著
老乡鸡的外卖业务为其收入作出了不小的贡献。2022年、2023年及2024年1-9月，老乡鸡直营店外卖销售额分别为18.1亿元、22.8亿元及17.8亿元，分别占直营店总销售额的40.1%、41.1%及41.3%。自2023年起，老乡鸡打造了专门做外卖业务的卫星店，并持续扩大布局。
4、降价策略切中消费者需求
近两年来，理性消费成为主流趋势。老乡鸡虽未公开提出降价，但其人均客单价确实出现了些微下滑，切中了消费者习惯的变化。2024年1-9月，直营店人均消费价格为27.6元，较2022年降低了2.1元。这一策略为老乡鸡带来了翻座率的提升和客流量的增长。
5、门店数持续扩张带来客流量增长
随着门店数的扩张，老乡鸡的客流量也在持续上涨。2024年1-9月，老乡鸡总计接待超1.89亿人，比2023年同期多接待了超2860万人。
6、会员体系助力业绩增长
截至2024年9月30日，老乡鸡拥有超过2370万名注册会员，包括约950万名活跃会员及500万名付费会员。注册会员及付费会员人数在中国的中式快餐公司中均排名第一。会员体系的建立为老乡鸡带来了稳定的客源和持续的业绩增长。
03
转战港股，能否柳暗花明
在A股市场屡次受挫后，老乡鸡并未放弃上市的梦想，而是选择了转战港股市场。2025年1月3日，老乡鸡正式向港交所提交了上市申请，踏上了港股上市的新征途。这一次，老乡鸡寄望于港交所的国际化舞台，希望能够获得全球投资者的青睐和支持。
选择港股市场，老乡鸡看中的是其相对较短的审核周期、明确的上市标准以及更加国际化的程序。这些因素都有助于老乡鸡加快上市步伐，尽早实现资本市场的融资目标。同时，同样来自安徽的餐饮企业小菜园在2024年12月20日成功登陆港股，也为老乡鸡提供了宝贵的经验和参考。
然而，老乡鸡的上市之路并非一帆风顺。其财务状况和市场环境都是影响上市的重要因素。从财务数据来看，尽管老乡鸡近年来因售价较高而备受关注，但其毛利率却持续下滑，盈利能力欠佳。这可能与老乡鸡品类单一、市场拓展不畅有关。在激烈的市场竞争中，老乡鸡需要不断创新，拓展新的增长点，以提升盈利能力。
此外，近年来监管政策趋严，对餐饮企业的上市要求更高。资本市场对餐饮企业的估值也更为谨慎，这些因素都加大了老乡鸡上市的难度和风险。前三次在A股市场的尝试均以失败告终，这也让老乡鸡的上市之路充满了不确定性。
尽管如此，老乡鸡依然坚持向资本市场发起挑战。转战港股，是老乡鸡在新的市场环境下做出的重要决策。这一次，老乡鸡需要更加充分地展示自身的实力和潜力，赢得投资者的信任和认可。
未来，老乡鸡能否在港股市场成功上市，实现“中式快餐第一股”的梦想，还需要看其后续的表现和努力。我们拭目以待，希望老乡鸡能够在资本市场上取得更好的成绩，为中式快餐行业的发展贡献更多的力量。
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