2025年3月3日，港交所的铜锣声准时响起，标志着蜜雪冰城股份有限公司(股票代码：02097)正式上市。上市首日，股价高开超29%，报262港元/股，发行价则为202.5港元/股。至此，蜜雪冰城以980亿港元的总市值，跃居全球现制饮品上市公司的龙头位置。
蜜雪冰城的上市之路，是一段从草根崛起的奋斗史，也是中国新茶饮行业在激烈竞争中寻找出路的缩影。透过其招股书，我们可以一窥蜜雪冰城增长的核心数据和发展思路。
01
深入布局
瞄准万亿市场
截至2024年末，蜜雪冰城在全球范围内的门店数量已超过4.6万家，仅2024年就新增了约9000家门店。按门店数量统计，蜜雪冰城已超越星巴克，成为全球现制饮品行业的佼佼者。
值得注意的是，与发达市场相比，中国现制饮品的成长空间依然巨大。数据显示，2023年中国人均年饮用现制饮品22杯，预计到2028年将提升至51杯。同时，现制饮品消费在饮用水摄入总量中的占比也较低，仅为1.6%，而发达市场则超过10%。
数据还显示，到2028年，中国现制饮品市场的终端零售额预计将达到11634亿人民币，与预包装饮料并驾齐驱，成为万亿级市场。
面对潜力巨大的中国市场，蜜雪冰城如何持续扩张?答案在于深入布局低线市场。
目前，蜜雪冰城在三线及以下城市的门店占比高达57.2%，已覆盖全国3万个乡镇中的超4900个。在过去一年中，蜜雪冰城还新增了对1800个乡镇的覆盖。
通过毛细血管式的城乡覆盖与场景渗透，蜜雪冰城在乡镇市场实现了系统性下沉，并同步抢占景区、交通枢纽等高势能点位，不断开拓新的消费场景。
此外，蜜雪冰城还在积极向外拓展。目前，其海外门店已遍布11个国家，以“一带一路”国家为主。以2023年的出杯量和年底门店数量计，蜜雪冰城已成为东南亚最大的现制茶饮品牌。
02
高质平价
发挥规模效应
2024年，蜜雪冰城的终端零售额为583亿元，同比增长21.7%。其持续增长的动力何在?
蜜雪冰城一直聚焦于用户需求，巩固核心价值。其产品以高质平价著称，如2元冰淇淋、4元柠檬水、6元珍珠奶茶等，均为国民度极高的高频刚需品。
数据显示，2024年前九个月，蜜雪冰城的冰鲜柠檬水销量达11亿杯。根据灼识咨询的报告，2023年中国每十杯现制柠檬水中，有超过八杯来自蜜雪冰城。同样，其冰淇淋和珍珠奶茶也深受消费者喜爱。
蜜雪冰城之所以能够保持高质平价，得益于其规模化的供应链体系。报告显示，蜜雪冰城提供给加盟商的饮品食材超过60%为自产，其中核心饮品食材更是100%自产。
在采购方面，蜜雪冰城持续拓展全球性采购网络，并深入供应链的上游。按2023年的采购量计，蜜雪冰城是中国最大的柠檬采购商，采购量约11.5万吨。
同时，蜜雪冰城还重视自主生产，是中国现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业之一。目前，其已在河南、海南、广西、重庆、安徽等地拥有五大生产基地，年综合产能达到约165万吨。
在物流方面，蜜雪冰城建立了专属的物流体系，并成为首个对加盟商免物流费的现制饮品企业。其配送网络已覆盖中国内地31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇。
03
品牌文化与IP赋能
打造“确定性快乐”
蜜雪冰城的成功不仅在于其规模化的门店网络和高效的供应链体系，更在于其独特的品牌文化与IP运营策略。通过“雪王”这一核心IP，蜜雪冰城成功塑造了一个亲民、欢乐的品牌形象，并以此为核心，持续输出情感价值，与消费者建立深度连接。
蜜雪冰城的成功不仅在于其规模化的门店网络和高效的供应链体系，更在于其独特的品牌文化与IP运营策略。
2018年，蜜雪冰城推出了IP“雪王”，并赋予其鲜明的性格特征和情感表达。通过毛绒玩具、水杯、积木等周边产品，以及主题音乐短片《你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜》，“雪王”迅速成为品牌的象征。截至2025年2月，相关话题在社交平台上的累计曝光量分别超过195亿次和97亿次。
除了“洗脑”式的传播，蜜雪冰城还通过动画《雪王驾到》和《雪王之奇幻沙州》等多样化内容，进一步深化品牌与消费者的情感连接。这些内容以轻松、欢乐的风格，传递着“确定性快乐”，满足消费者在消费过程中的情绪需求。
写在最后
上市对蜜雪冰城而言，既是终点也是起点。从郑州街头的一家冰淇淋小店到全球现制饮品巨头，蜜雪冰城用二十余年时间证明了下沉市场的爆发力和供应链的统治力。
然而，未来的路还很长。当“万店神话”触及天花板，当低价策略遭遇成本红线，当资本盛宴褪去浮华，蜜雪冰城能否在食品安全、加盟商利益、全球化布局中找到新的平衡点?
或许，蜜雪冰城的真正挑战在于如何从一家超级供应链公司进化成一家真正的全球化消费品牌。这注定比敲钟更为艰难，也更为关键。我们也期待它将在未来给现制饮品行业带来更多可能性。
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